孟曉蘇:如何走出低迷與亂局?

選擇字號:   本文共閱讀 5722 次 更新時間:2020-02-13 18:23:29

進入專題: 中國經濟  

孟曉蘇  

  

   中美經貿戰已經打了一整年,給美國經濟帶來困難,讓中國經濟增速加快下行。最近兩國雖然簽署了《第一階段貿易協議》,但誰都知道中美貿易戰沒有打完,接著還會有科技戰、信息戰與金融戰,甚至因某個因素引發熱戰。在國內最需要內需拉動經濟的時候,各地不顧中央“三穩”要求繼續打壓樓市,加大了經濟下行的壓力;一些地方以“環保”為名搞“拆違”,激化了社會矛盾;有些專家已在為增速繼續下行尋求“理由”,經濟與社會發展前景堪憂。此時香港與臺灣陸續發生的意外情況讓人們看到,不僅信息系統嚴重失靈,而且四十年改革開放所形成的軟實力正在減退。

   進入今年以來,武漢爆發“新型病毒肺炎”并向各地蔓延,更讓國民經濟雪上加霜。它的傳染速度引起許多國家與地區的恐慌,紛紛對我國采取“封關”與“斷航”極端措施,又讓我國對外貿易與人員交往遭遇困難。專業人士預測,“新型病毒肺炎”對我國經濟發展的影響時間可能要延續到五月份,如此大的負面因素肯定要施壓于本已下滑的經濟增速。去年曾被人嘲笑的“保四爭五”泄氣說法,沒準兒真的會成為今年的經濟增速目標。

   眼見一些官方“智叟”有失水準的“建言獻策”,多是在扮演“捧哏”角色,于國于黨無益甚至有害。其實他們不少人過去不是“官”,而只是“僚”,多年任職執行層的經歷讓他們缺乏對大局的判斷力。而歷史上真正智庫則多是由“士”所構成,形成“士大夫”階層,其中比肩宰相者被稱為“大學士”。他們博學多識又體察民情,“學而優則仕”。“士農工商”說明他們是老百姓的一部分,很接地氣。他們不唯書、不唯上、只唯實,對世情國情有解析能力,又敢于建言獻策。

   筆者曾任職小官與大秘,深受最富改革開放精神領導人的思想熏染。掛冠之后執業地產與金融多年,熟諳國情、社情與民情。又始終未停止建言獻策,所獻國策多被領導層采納,經歷過成功實踐的檢驗。今日再謀策十篇,廣泛涉及當下經濟與社會發展、“一國兩制”和大國外交,可幫助化解內外諸多難題。篇目如下:

   1、著力啟動內需,樓市穩住經濟;

   2、適度寬松貨幣,走出下降周期;

   3、松綁居民房貸,貨幣傳導發力;

   4、避免輿論誤導,穩定發展預期;

   5、揚棄香港模式,擴大城市建區;

   6、支持宅地流轉,維護農民權益;

   7、巧推房地產稅,簡化征管設計;

   8、本幣主動升值,減輕轉型壓力;

   9、加快國企改革,化解倒退質疑;

   10. 善待國際老大,慎舉對抗大旗。

  

   一、著力啟動內需,樓市穩住經濟

   筆者親歷20多年前的城鎮房改工作,是當年的房改課題組組長。深刻了解啟動房地產業對搞活國民經濟的意義。在九十年代初期,我國經濟已開始向重化工時期轉型,但那時的領導人對這種變化缺乏認識,甚至動用“舉國體制”打壓房地產。直到鋼鐵、建材、紗錠等出現“全面產能過剩”才開始醒悟,在我與其他專家的建議下,把住房建設作為“新的經濟增長點”。

   1998年開始的城鎮住房制度改革,適應中國消費結構轉型的需要,有效地啟動了內需。從此中國進入重化工時代,經濟實現了起飛式發展。1998年中國經濟總量居世界第七位,那時專家們認為,到2025年我國會成為世界第三,到2050年會超過日本成為世界第二。房改釋放出神奇的內需力量,使我國經濟總量平均每兩年超越一個國家,到2010年超過日本成為世界第二。1996年前以打壓房地產業著稱的朱镕基副總理,成為房改后堅定支持房地產業發展的朱镕基總理。他興奮地說:“房地產業拉動了一百多個產業的發展”!

   可惜朱總理所完成的認識轉變過程,并沒有被繼任者所認知。從2010年開始再次動用“舉國體制”抑制房地產業發展,2011年推出“限制購房”的政策。經濟反饋相當快捷,2012年經濟總量增幅即從2011年的9.5%直接跌落到7.9%,從此中國結束了8%以上的增幅一路下跌。中央黨校周天勇教授發現,同在經濟起飛期時,經濟總量保持在8%以上增幅的時間,韓國是43年,中國臺灣地區是48年,而中國大陸則只保持了33年。中國經濟“早衰”的原因非常明顯,就是用政策限制居民購房、打壓房地產業。在這以后,曾在2013年和2016年兩次短期解除“限購”,使國民經濟走出第二輪“產能過剩”,短期行為造成“短期刺激”而不是“長效機制”的調控規律。近兩年房地產業發展乏力,汽車產業低迷,只靠基礎設施建設,明顯拉動力不足,而且增加了地方政府債務負擔。加上中美經貿摩擦演化成貿易戰,造成經濟下滑壓力大的困局。

   現在美國等國際勢力在外部施壓,中國經濟發展舉步維艱。在這種經濟發展內外交困的情況下,還要繼續跟自己的內需產業過不去嗎?還要繼續打壓自己的房地產業嗎?“因城施策”政策能讓房地產業得以避免“舉國體制”的打壓,但各地政府與國家金融主管部門的思維定勢普遍存在,對中央新的政策要求不適應。

   最近爆發的“新型病毒肺炎”,幾乎使“居家隔離”、“居家抗疫”成為防疫的唯一措施,更讓人們看到居家條件對人類生存的意義。回想17年前“SARS”疫情蔓延時,許多居民去城市郊區購買別墅或其他低密度住房,“防疫避險”心理促進了房屋銷售。預計只要取消當下的“限購、限貸”等遏制樓市的措施,不刻意否定房地產業對經濟的拉動作用,靠樓市活躍化解經濟下滑壓力仍是可能的。筆者根據歷史經驗斷言:房地產業能不能恢復發展,樓市能不能重新活躍,將是我國國民經濟能不能走出下行趨勢的晴雨表。

  

   二、適度寬松貨幣,走出下降周期

   我國經濟增長放緩是與貨幣緊縮相關聯的。已連續三年廣義貨幣供應量M2增速降至8.1-8.2%,已經陷入“流動性陷阱”。我國正常的貨幣發行量應是多少呢?鄭新立說,九十年代他曾兩次請教貨幣學派鼻祖弗里德曼,弗里德曼認為,在一個國家處于“經濟快速成長的時期,M2增長速度保持在經濟增長速度的2倍左右是合理的”。我國九十年代以來的數據顯示,在1993-2002年朱镕基副總理和總理主管經濟的10年中,M2增幅年均22.4%;在2003-2012年溫家寶總理主管經濟的10年中,M2增幅年均18%,都是經濟增速的兩倍左右。為什么要是兩倍而不是“等同GDP增速”?為什么要比GDP增幅多出這么多呢?筆者對此做過深入研究。

   人們把廣義貨幣M2增幅只理解為“等同GDP增幅”,這是偏狹與不正確的。其實在經濟增長因素中,除了“GDP增長”以外還有“存量資產增值”。GDP增長屬于增量增長,資產增值則是是存量增長,增量增長與存量增長都對貨幣供應提出需求。而且我國正處于“雙重轉軌”時期,即處于計劃經濟轉向市場經濟、農業化社會轉向工業化社會的過程中,還發生著原先沒有進入市場的資產被送入市場,成為“另一種增量“的情況,它的流通交易與增值也對貨幣發行提出要求。其中主要包括:1、礦產資源入市交易與增值;2、土地低價征用高價拍賣;3、房產的增值與入市交易;4、國企改制與股票上市擴大了資本市場;5、外匯管制造成外匯占款增加;6、農民進城與農地流轉增大貨幣需求,等等。所以每年都要求我國M2增幅比“GDP增幅+通脹指數”高出不少。此外還受到“貪官藏錢”與一些老年居民收藏現鈔習慣的影響,使得一部分貨幣暫時或永久性退出M0,就不會形成M2的情況。根據這些特殊國情,需要再增加一個“補償系數”。

   正是由于新增廣義貨幣大量流向存量資產增值,而不是流向居民消費,出現貨幣供應量雖大、卻沒有加大通脹的情況。樓市增值與其它資產增值就像巨大的海綿,把新增廣義貨幣都給吸納了。根據國外權威機構統計,中國已成為居民家庭財富第二大國,居民主要資產是房產與房產增值。國家為此每年通過發鈔獲取了可觀的“鑄幣稅”,形成的是良性循環。為此我把我國M2增幅計算公式確定為“GDP增長率+通貨膨脹率+存量資產增值率+新增資產入市增量+補償系數”。用它解釋歷史上的M2增幅可避免情緒化指責,用于指導今后則會增強決策的理性化與科學化。

   根據以上分析看當下,M2連續三年壓在8%左右明顯太低了,不僅使得經濟活動“缺血”舉步維艱,而且國家每年大約少收了2萬億元“鑄幣稅”,不能不說是損失巨大。人們都認可“實踐是檢驗真理的唯一標準”,那就要根據實際情況合理制定M2增長率。我認為我國M2合理增幅應是13-14%。近年國家經濟發展動力減退,政府與企業都缺錢,已是“鞋緊腳知道”,繼續穿小鞋沒法走路了。在經濟走低趨向明顯的情況下,要謹防實際上的“緊縮貨幣與緊縮金融”對經濟發展造成損害。特別是在“防疫抗疫”工作中,需要政府進一步減稅降費、各業主單位盡力分擔中小企業房租水電費,避免由于經濟活動沉寂而傷及微觀主體。此時趕快走出誤區增發貨幣、實行“量化寬松”的貨幣政策是很為必要的。

  

   三、松綁居民房貸,貨幣傳導發力

   在房改中我國實行住房抵押貸款,用銀行貸款幫助老百姓買房,成為銀行最好的資產。銀行行長們都知道,貸給居民買房最安全,不僅抵押物是新的,還有30-50%首付款做保障。但是主管部門現在卻用“限貸”政策把銀行力量堵塞,限制銀行不能貸款給居民購房,要求銀行把貸款貸給賣不出去產品的制造業和沒有抵押物的小微企業,把這當成一種“政治正確”。他們不知道這里潛藏著巨大的金融風險嗎?不知道對于那些企業來說,比貸款更重要的是把產品賣出去嗎?

   2016年一季度在國家“去庫存”正確政策鼓舞下,商業銀行幾乎所有新增貸款都流向了購房者。表面看似沒有直接貸給制造業和小微企業,但是在居民和銀行把購房款交給了開發商后,資金就開始了流動與傳導過程:開發商把錢付給了營造商,營造商付給部品制造商,再流向原材料生產商和能源生產商。貨幣流通不僅把每一個生產環節都搞活了,而且每個環節都有對勞動者的支付,勞動者拿到薪酬后去養家糊口,又拉動了消費。這種資金流顯示出來的,就是貨幣傳導機制的作用。

   跟這個流向類似的有個美國小故事:一個人去住酒店,先交了100美元押金然后去挑選房間。酒店老板趁著這功夫,飛快跑到餐館付了100美元吃飯欠款;餐館老板跑到肉鋪付了100美元買肉欠款;肉鋪老板跑到屠宰場付了100美元進貨欠款;屠戶叫來妓女還給她100美元欠款;妓女跑到酒店還了上次開房的欠款。這100美元轉了一圈,把一連串的欠賬都還了。那客人沒有選到滿意的房間,把100美元要回來去找別的住處了,對他來說這里什么也沒有發生,但這一大圈支付都是真實支付。這就是貨幣傳導機制的作用。

   為此我畫了從上往下的流水圖,銀行行長們看了都說好。有人建議我把這圖倒過來畫,倒過來畫是棵樹狀圖。有人讓去給樹梢噴水,說要救小微企業,而人們都知道“澆樹要澆根”。樹的根系吸收了水份與養分,就順著樹干與樹枝傳導到樹梢,把樹葉給救活了。銀行貸給居民購房不僅對銀行安全,而且跟救活小微企業是連在一起的,只噴樹稍不管用。給銀行降低準備金率釋放出更多流動性,就看資金是不是能用對地方。

現在中小企業受“防疫停工”影響嚴重,特別是餐飲業、旅游業、零售業、交通運輸業等部門。對他們來說,加大銀行貸款已經沒有什么作用,更需要的是擴大最終消費,讓市場重新活躍,幫助他們把產品與服務賣出去。中央經濟工作會議指出:“要深化金融供給側結構性改革,疏通貨幣政策傳導機制”。(點擊此處閱讀下一頁)

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本文責編:frank
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